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Nach den gegenseitigen Angriffen vom Wochenende sind die Marktteilnehmer darauf gespannt, ob es im katarischen Doha am heutigen Dienstag tatsächlich zu den Gesprächen zwischen den USA und dem Iran kommen wird, die US-Präsident Trump in einem Post auf seiner Kommunikationsplattform am gestrigen Montag ankündigte. Von iranischer Seite hieß es zuletzt, man werde zwar Gespräche führen, allerdings nur mit dem Oman und zwar darüber, wie die gemeinsame Regulierung des Schiffsverkehrs durch die Straße von Hormus künftig vonstatten gehen soll.

In einer Pressekonferenz stellte der stellvertretende iranische Außenminister Kazem Gharibabadi am gestrigen Montag auch klar, dass sein Land die Regulierung des Schiffsverkehrs in der Meerenge auch alleine übernehmen werde, "falls Oman aus irgendeinem Grund kein Interesse daran hat." Der Iran werde vorübergehende Transitrouten in der Straße von Hormus festlegen und habe den Oman gewarnt, "dass andere Länder kein Recht haben, sich in diese Angelegenheit einzumischen", so Gharibabadi weiter. Nach ausgiebigem Kooperationswillen klingt dies nicht, sodass auch die Frage bleibt, ob die Durchfahrt durch die für den internationalen Handel so wichtige Meerenge nach der 60-tägigen Schonfrist im Hinblick auf Transitgebühren weiterhin ohne Abgaben an den Iran möglich sein wird.

US-Präsident Trump hielt seine Aussagen gegenüber Journalisten zu den von ihm angekündigten Verhandlungen in Doha am gestrigen Montag gewohnt vage und sagte, das Treffen werde "vielleicht wichtig (sein), vielleicht auch nicht." Laut Analyst Tim Waterer von KCM Trade ist der Markt daher zwar "vorsichtig optimistisch, hält sich aber noch bedeckt, bis wir konkretere Anzeichen einer Deeskalation sehen."

Auf Seite der Nachfrage sorgten heute Morgen besser als erwartete Einkaufsmanagerindizes aus China für leichten Optimismus. "Die besten offiziellen EMI-Werte seit zehn Monaten deuten darauf hin, dass die chinesische Wirtschaft wieder etwas an Dynamik gewonnen hat", kommentiert Julian Evans-Pritchard, Leiter der Abteilung für chinesische Wirtschaft bei Capital Economics, die heute Morgen veröffentlichten Indizes für Juni. Allerdings warnt Evans-Pritchard auch, dass sich die Erholung stark auf Exporte und mit KI verbundener Technologie stütze.

Wie sich die Nachfrage in den USA in der vergangenen Woche entwickelt hat, wird der Ölmarktbericht des DOE morgen um 16:30 Uhr zeigen. Auch wird aus dem Bericht natürlich hervorgehen, wie sich die US-Ölbestände in der Woche zum 26. Juni entwickelt haben, allen voran, ob die Vorräte im US-Zentrallager in Cushing (Oklahoma) noch stärker gesunken sind, nachdem sie bereits in der Woche zuvor unter das operative Minimum gerutscht waren.

Der Nordsee-Rohölkontrakt Brent war zum Settlement am vergangenen Freitag erstmals günstiger als zum Settlement am Freitag vor Beginn des Iran-Kriegs. Dem US-Rohölkontrakt WTI fehlte noch ein wenig, um den Preisanstieg, den der Krieg verursacht hatte, wieder vollständig abzuschütteln, das Plus zum Vorkriegs-Settlement (vom 27. Februar) lag hier noch bei 2,21 Dollar pro Barrel. Zu Beginn der neuen Handelswoche notieren die Kontrakte auch unterhalb der Hochs von Freitag.

Allerdings könnten die Preise an den Ölfutures im weiteren Wochenverlauf wieder etwas stärker auf Schlagzeilen im Bezug auf die Straße von Hormus reagieren, nachdem es am Wochenende aufgrund von Angriffen auf ein Container-Schiff und einen Öltanker wieder zu einem Schlagabtausch zwischen den US-Streitkräften und den iranischen Revolutionsgarden (IRGC) kam. Zwar hat man sich mittlerweile darauf geeinigt, die Waffen wieder ruhen zu lassen, vertrauenserweckend sind derlei Zwischenfälle für Käufer, Reedereien und Versicherungen allerdings nicht.

"Der Markt dürfte seine Annahme einer raschen Erholung der Ölversorgung aus dem Persischen Golf neu bewerten", meinen auch die Analysten der ANZ in einer Mitteilung. Ihre Kollegen von der ING-Bank ergänzen: "Der Ölmarkt ist nach wie vor erheblichen Risiken ausgesetzt. Dennoch scheinen sich die Marktteilnehmer darauf zu konzentrieren, was eine anhaltende Erholung der Ölströme für das globale Gleichgewicht bedeuten würde."

Allerdings berge diese "Sorglosigkeit" auch ein erhebliches Risiko für Preisanstiege, sollte sich herausstellen, dass sich das Angebot nur langsam erhole. Unterdessen bleibt abzuwarten, wie sich die US-Nachfrage in der diesjährigen Fahrsaison noch entwickeln wird und wie lange die Nachfrage Chinas noch gemäßigt bleibt.

Die Produktkontrakte könnten in naher Zukunft noch einmal leichten Auftrieb erhalten, sei es durch den Streik an der Antwerpener Raffinerie von ExxonMobil, der in dieser Woche abgehalten wird, oder durch ein vollständiges Diesel-Exportverbot Russlands. Mittlerweile musste sogar Präsident Putin offiziell eingestehen, dass es am russischen Kraftstoffmarkt Angebotsengpässe gibt. Am späten Sonntagabend bestätigte Putin in einer im russischen Fernsehen übertragenen Versammlung mit Vertretern der Regierung und der Ölindustrie, dass ein vollständiges Exportverbot für Dieselkraftstoff zur Debatte stehe. Das Thema soll laut Russlands Energiebeauftragtem Alexander Nowak von der Regierung heute noch einmal diskutiert werden.

Die Meldung über den Angriff auf ein Container-Schiff in der Strasse von Hormus ließ die Ölpreise an ICE und NYMEX am Donnerstagabend noch einmal steigen. Über die Vortageshochs trieb sie die beiden Rohölkontrakte allerdings nicht wohl auch weil die Reaktion Washingtons darauf bislang gemässigt ausfiel.
Nichtsdestotrotz setzte die IMO die Evakuierung des Persischen Golfs und der Straße von Hormus aufgrund des Vorfalls vorerst aus. Was die Reaktion der Ölbörsen auf den Angriff anbelangt, sagt IG-Analyst Tony Sycamore: Da die geopolitische Risikoprämie wieder in die Preise einfliesst, werden die Märkte genau beobachten, ob der Tankerverkehr wieder aufgenommen wird oder ob diese jüngsten Hindernisse die Produzenten dazu zwingen, geplante Produktionssteigerungen zu bremsen.
Laut Dennis Kissler, Senior Vice President für Handel bei BOK Financial Securities Inc führte der Angriff an den Börsen zunächst dazu, dass einige Händler ihre Short-Positionen (Leerverkäufe) schlossen. Wenn man bedenkt, dass der Markt extrem überverkauft war, ist es wahrscheinlicher, dass die Kurse in eine ‚Back-and-Fill‘ Korrektur, also eine kurzzeitige Aufwärtskorrektur; Anm. d. Red eintreten, bevor neue Verkäufe entstehen, so Kissler.
Auf Wochensicht zeichnet sich für die beiden Rohölkontrakte Brent und WTI allerdings der dritte Preisrückgang in Folge ab, da die Anzahl der Tanker, die den Persischen Golf über die Straße von Hormus verlassen konnten, deutlich zunahm. Hinzu kamen Meldungen über Produktionssteigerungen in den Ländern am Golf, wenngleich der Export noch holpert.
Bei den Mitteldestillaten dürfte der Preisrückgang diese Woche wesentlich geringer ausfallen als bei Rohöl. So wurde Gasoil diese Woche nicht nur durch die aktuelle Hitzewelle gestützt, sondern auch durch die Möglichkeit eines vollständigen Diesel-Exportverbots in Russland und einen für kommende Woche angekündigten Streik an der Raffinerie von Antwerpen.
Und während die besser als erwarteten US-Wachstumsdaten für das erste Quartal gestern die Hoffnungen auf eine robuste Nachfrage des weltweit grössten Ölkonsumenten steigen ließ, untermauerten die Daten zum Konsum der US-Privathaushalte allen voran der PCE (Kern-)Preisindex die Spekulationen auf mehrere Fed-Zinsanhebungen vor dem Jahreswechsel. Letztere belasten die Ölfutures tendenziell und dürften somit das Aufwärtspotenzial an den Ölbörsen mittel- bis längerfristig im Zaum halten.
Heute Morgen notieren die Ölfutures an ICE und NYMEX auch wieder unterhalb der Hochs von Donnerstagabend. Aufgrund der Preisrally vom Vorabend zeichnet sich bei den Inlandspreisen aktuell rein rechnerisch aber dennoch Potenzial für Aufschläge im Vergleich zu den Erhebungspreisen von gestern ab.

Der zunehmende Schiffsverkehr in der Straße von Hormus, mit dem auch zahlreiche Öltanker, die im Persischen Golf festsaßen, ihre geplanten Exportrouten wieder aufnehmen können, hat auf Seite der Marktteilnehmer auch zu Veränderungen bei der Einschätzung der Versorgungslage geführt. Dies spiegelt sich auch in den Preisen für die Rohölkontrakte mit unterschiedlichen Verladezeiträumen wider (23.06.2026 Backwardation-Konstellation hat sich deutlich abgeschwächt).

War der Brent-Kontrakt mit Verladung im August Anfang der Woche noch teurer als der Folgekontrakt und wies damit eine sogenannten Backwardation-Konstellation auf, ist der Brent-Kontrakt mit Verladung im September zum gestrigen Settlement-Zeitpunkt 0,13 Dollar pro Barrel teurer, als der aktuelle Frontmonatskontrakt. Diese Contango-Konstellation ist bei einem ausgeglichenen Markt üblich, wohingegen eine Backwardation eine knappe Versorgungslage signalisiert.

Wenngleich der Wechsel von Backwardation zu Contango von den Tradern an den Ölbörsen als bearishes Signal gewertet wird, sollte man jedoch auch bedenken, dass das Handelsinteresse bei Brent bereits verstärkt auf dem September-Kontrakt liegt, da Brent-August nur noch bis zum 31. Juli handelbar ist. Bei den Kontrakten September und Oktober lag gestern noch eine Backwardation vor, wobei sich der Abschlag vom Oktober- zum September-Kontrakt auf -0,21 Dollar pro Barrel belief.

Im Zuge des Rückgangs, den die Rohölpreise seit ihren Hochs von Ende April vollzogen haben, lag der Settlement-Preis von Brent am gestrigen Mittwoch gerade noch +1,22 Dollar oberhalb des Niveaus, bei dem der Nordsee-Rohölkontrakt am letzten Handelstag vor Beginn des Iran-Kriegs notiert hatte. Bei WTI betrug dieses Plus gestern noch 3,32 Dollar pro Barrel.

Dass WTI noch mehr Spielraum bis zum Vorkriegs-Niveau hat, liegt wohl nicht zuletzt auch daran, dass die Versorgungslage in den USA durch den Krieg ebenfalls knapper geworden ist und die Rohölbestände mittlerweile auf dem niedrigsten Stand seit Januar 2025 liegen. Die strategischen Reserven des Landes, die die US-Regierung nach Kriegsbeginn angezapft hat, um den steigenden Energiepreisen entgegenzuwirken und mit den eigenen Exporten die durch die Sperrung der Straße von Hormus entstandenen Ausfälle des Angebots aus dem Nahen Osten abzufedern, sind unterdessen auf dem niedrigsten Stand seit über 40 Jahren.

Während sich der US-Rohölkontrakt noch in einer Backwardation befindet, hat sich diese jedoch auch hier zuletzt deutlich abgeschwächt. So kostete WTI mit Verladung im August zum gestrigen Settlement-Zeitpunkt noch +0,41 Dollar mehr als der Kontrakt mit Auslauftermin September. Vor einem Monat war der Frontmonatskontrakt der US-Rohölsorte noch +3,51 Dollar teurer als der Folgekontrakt.

"Die Wende bei Preis und Markteinschätzung im Vergleich zur Situation vor nicht einmal zwei Jahren – oder vielmehr vor weniger als zwei Wochen – ist wirklich erstaunlich", kommentiert Carolyn Kissane, stellvertretende Leiterin des Center for Global Affairs an der New York University die Entwicklung der Stimmung am Markt. "Die Vorstellung, dass wir uns auf ein größeres Angebot bei gleichzeitig geringerer Nachfrage zubewegen, hat den Preisrückgang maßgeblich vorangetrieben", fügt sie hinzu.

Während sich die Rohölpreise an den Ölbörsen mittlerweile dem Niveau, auf dem sie sich vor dem Iran-Krieg entwickelt hatten, wieder deutlich angenähert haben, fehlen noch ein paar Dollar bis Brent und WTI die Settlementpreise vom 27. Februar wieder erreicht haben.
"Die Normalisierung der Energieversorgungslage dürfte schrittweise erfolgen", erklärt dazu der Ökonom Gregory Daco von EY-Parthenon, der prognostiziert: "Die Ölpreise werden daher voraussichtlich bis Ende des Jahres über dem Niveau vor dem Konflikt bleiben." Denn auch wenn die Straße von Hormus nach der Einigung der USA und des Iran auf ein Interims-Abkommen wieder befahrbar ist und die Zahl der Schiffe, die die wichtige Meerenge durchfahren, zuletzt deutlich zugenommen hat, senden Washington und Teheran widersprüchliche Signale - sowohl was den Schiffsverkehr in der Straße von Hormus betrifft, als auch bezüglich der Verhandlungen über die Details eines endgültigen Abkommens.
So teilte US-Präsident Trump am gestrigen Dienstag in einem Post auf seiner Kommunikationsplattform Truth Social mit, Teheran habe Inspektionen der iranischen Atomanlagen "vollständig zugestimmt." Der Sprecher des iranischen Außenministeriums, Esmaeil Bagheai, gab jedoch an, dass keine Inspektionen der Atomanlagen durch die Internationale Atomenergiebehörde (IAEA) geplant seien.

Auch was das Management des Schiffsverkehrs in der Straße von Hormus angeht, ist man sich wohl uneins. Während der Iran und der Oman sich gestern darauf einigten, die Gespräche darüber fortzusetzen, erklärte US-Außenminister Marco Rubio, jeder Versuch von iranischer Seite, Transitgebühren zu erheben, verstoße gegen internationales Recht. Den Marktteilnehmern bleibt derweil nichts anderes übrig, als zu hoffen, dass die wichtige Meerenge dauerhaft geöffnet bleibt und die Differenzen über die Regulierung der Schifffahrt in der Wasserstraße und auch die Inspektionen der iranischen Atomanlagen nicht wieder in eine Eskalationsspirale führen.

Fern der Straße von Hormus soll sich in der vergangenen Woche die Versorgungslage in den USA im Hinblick auf Rohöl weiter verknappt haben. Allerdings sollen die Bestandsabbauten sowohl den Analysten, als auch dem API zufolge nicht mehr so stark ausgefallen sein, wie noch in den Wochen zuvor. Die Bestandssituation im US-Zentrallager in Cushing bleibt unterdessen ein Faktor, der den Marktteilnehmern Sorge bereitet, sollen die Vorräte dort in der Woche zum 19. Juni noch weiter gesunken sein, nachdem sie bereits in der Vorwoche auf ein Niveau von 20 Mio. Barrel gefallen waren, sodass ein normaler Betrieb des Lagers kaum noch möglich ist. Sollte das DOE heute um 16:30 Uhr die Abbauten in Cushing bestätigen, dürfte dies den Rohölkontrakten einen bullishen Impuls geben.

Der Fokus am Ölmarkt bleibt auf den Persischen Golf und den Iran-Konflikt gerichtet. Während die Marktteilnehmer weiterhin auf belastbare Signale hoffen, dass sich die Ölexporte durch die Straße von Hormus nach den jüngsten Friedensgesprächen zwischen den USA und dem Iran nachhaltig normalisieren, haben die USA gestern die Sanktionen gegen den Iran gelockert (22.06.2026 USA lockern vorläufig erste Sanktionen gegen Irans Ölsektor).

Mit dieser auf 60 Tage befristeten Ausnahme, die damit über den Zeitraum der veranschlagten Friedensverhandlungen gilt, ist der Verkauf von iranischem Öl und Ölprodukten vorläufig wieder erlaubt. Die US-Regierung begründete den Schritt mit den „konstruktiven Gesprächen“ in der Schweiz und verschafft Teheran damit eine wichtige wirtschaftliche Entlastung.

Sowohl von amerikanischer, als auch von iranischer Seite hieß es, man habe bei den Verhandlungen vom Wochenende Fortschritte auf dem Weg zu einem dauerhaften Abkommen gemacht. Gleichzeitig wurden aber auch wieder tiefliegende Differenzen sichtbar. So erklärte etwa US-Vizepräsident JD Vance, der Iran habe zugestimmt, der internationalen Atomaufsichtsbehörde (IAEA) wieder Zugang zu ermöglichen. Der Iran dementierte und gab an, man habe überhaupt nicht über Atomfragen gesprochen.

Trotz allem hat das Ölangebot aus der Golfregion zuletzt wieder zugenommen. Produzenten wie Kuwait, Saudi-Arabien und die VAE haben alternative Wege gefunden, ihre Energielieferungen auf den Markt zu bringen. Auch der Iran exportierte in der vergangenen Woche mehr als 30 Mio. Barrel Rohöl (22.06.2026 Iran fährt Rohölexporte durch Straße von Hormus stark hoch).

„Die Zahl der Durchfahrten hat in den vergangenen Tagen offenbar deutlich zugenommen. Der Markt wertet dies als Indikator für Fortschritte sowohl bei den physischen Öllieferungen als auch auf diplomatischer Ebene“, kommentiert Neil Crosby, Forschungschef des Analysehauses Sparta Commodities. Solange sich die Lage nicht grundlegend ändere, dürfte die derzeitige Stimmung aus Risikoaversion und vorsichtigem Optimismus anhalten.

Ölmarktexpertin Rebecca Babin von CIBC Private Wealth mahnt jedoch zur Vorsicht. Zwar gebe es Fortschritte in den Verhandlungen, bis zu einer endgültigen Einigung sei der Weg jedoch noch weit. Der Markt könnte einen künftigen Angebotsüberschuss bereits vorwegnehmen – ähnlich wie zuvor ein Defizit eingepreist worden sei, bevor tatsächlich Fördermengen ausfielen. „Der Ölmarkt neigt dazu, über das Ziel hinauszuschießen“, so die Analystin.

Tatsächlich steht das vorläufige Abkommen, auf das sich die USA und Iran letzte Woche einigen konnten, weiterhin auf sehr wackligen Beinen. Der Iran hat mit der Blockade der Straße von Hormus bewiesen, dass er ein sehr wirksames Druckmittel in der Hand hat und nicht davor zurückschreckt, dieses auch einzusetzen. Gleichzeitig ist diplomatisches Verhandeln unter der Regierung Trump nicht gerade die Kernkompetenz, so dass die Gespräche tatsächlich jederzeit wieder abgebrochen werden könnten.

„An den Märkten überwiegt weiterhin eine erhebliche Skepsis, die auf dem tief verwurzelten Misstrauen zwischen Washington und Teheran basiert“, meint deshalb auch Tim Waterer, Chefmarktanalyst bei KCM Trade. Eine Rückkehr zu den Ölpreisen vor Ausbruch des Konflikts dürfte daher eher schrittweise als unmittelbar erfolgen.

Die Fortschritte im Friedensprozess spiegeln sich inzwischen auch an den Terminmärkten wieder. Die sogenannten Timespreads – die Preisunterschiede zwischen dem Frontmonatskontrakt und den Kontrakten, die weiter in der Zukunft liegen – haben sich weiter verringert, so dass die als bullish geltende Backwardation-Konstellation sich deutlich abgeschwächt hat. Der Markt signalisiert damit, dass die akute Unterversorgung in einigen Monaten kaum noch spürbar sein dürfte. Bei den Nahost-Rohölsorten Dubai und Murban ist die Marktstruktur bereits in ein Contango übergegangen, das als die „normale“ Konstellation gilt, die auf einen ausgeglichenen Markt hinweist.

Auch in dieser Woche bleiben die Entwicklungen im Persischen Golf das zentrale Thema für den Ölmarkt. Nach einem turbulenten Wochenende mit einer möglichen neuen Blockade der Straße von Hormus und neuen Drohungen des US-Präsidenten in Richtung Teheran, sorgen heute die überraschend konstruktiven Gespräche in der Schweiz dafür, dass die Kurse an ICE und NYMEX nachgeben.

Am Sonntag starteten die ersten Verhandlungen zwischen USA und Iran nach der Unterzeichnung des „Memorandum of Understanding“ und brachten unerwartet erste Ergebnisse. Nach Angaben Katars und Pakistans, die die Gespräche in der Schweiz vermitteln, haben sich die Parteien auf einen Fahrplan zur Erreichung eines endgültigen Abkommens innerhalb von 60 Tagen geeinigt. Die Verhandlungen sollen die Woche über fortgesetzt werden.

Mit einem solch konstruktiven Tonfall hätte man kurz zuvor wohl kaum gerechnet, denn die Spannungen zwischen den Kriegsparteien waren in den letzten Tagen wieder deutlich aufgeflammt. Am Samstag gipfelten sie in eine neuerliche Sperrung der Straße von Hormus und Angriffsdrohungen des US-Präsidenten. Dennoch lobte der iranische Außenminister Abbas Araghchi heute auf X die Vermittlungsbemühungen in der Schweiz und sagte, sie hätten bedeutende Fortschritte bei der Beendigung des Konflikts im Libanon ermöglicht.

„Die hochrangigen Gespräche […] scheinen gewisse Fortschritte gebracht zu haben", meint auch IG-Marktanalyst Tony Sycamore. „Ob diese Schritte jedoch zu greifbaren Ergebnissen vor Ort führen werden, bleibt abzuwarten – insbesondere im Südlibanon, wo sowohl Israel als auch die Hisbollah offenbar entschlossen sind, ihren Konflikt fortzusetzen.“ Auch bei der ING äußert man sich zurückhaltend: „Die jüngsten Entwicklungen zeigen, dass der Weg zu einem dauer-haften Abkommen schwierig sein wird. Während der 60-tägigen Waffenruhe besteht ein erhebliches Risiko eines erneuten Aufflammens der Kämpfe“.

Vivek Dhar von der Commonwealth Bank of Australia ist sogar der Meinung, dass „die Märkte die Aussicht auf eine nachhaltige Wiederaufnahme der Öllieferungen aus dem Nahen Osten weiterhin zu optimistisch einschätzen“. Unsicherheiten hinsichtlich der Fördermengen sowie die Frage, ob Reedereien bereit seien, in die Region zurückzukehren, dürften den Ölfluss weiterhin beeinträchtigen, so der Analyst.

Ein Friedensabkommen könnte theoretisch zu einem deutlichen Anstieg des Ölangebots führen, während die Nachfrage derzeit eher schwach ausfällt – insbesondere angesichts des Rückgangs der Käufe durch den weltweit größten Importeur China. Sollte die Straße von Hormus vollständig wieder geöffnet werden, könnten schlagartig rund 80 Mio. Barrel Rohöl auf den Markt gelangen (18.06.2026 Löst Hormus-Öffnung Ölschwemme in Asien aus?).

Die Marktteilnehmer versuchen derzeit weiterhin, die Auswirkungen der Mitte der Woche unterzeichneten Absichtserklärung zwischen Washington und Teheran auf die Ölströme im Golf abzuschätzen. Darüber hinaus bleibt die Frage, wie lange das vorläufige Abkommen halten wird und ob es den USA und dem Iran tatsächlich gelingt, daraus binnen 60 Tagen ein endgültiges Abkommen zu machen.
Das Zentralkommando der US-Streitkräfte in der Region (CENTCOM) gab am Donnerstag an, die Seeblockade für Schiffe, die an iranischen Häfen an oder ablegen wollen aufgehoben zu haben und einige Schiffe konnten die Strasse von Hormus auch schon wieder passieren.
Während die ersten Länder am Persischen Golf die Fördermengen sogar schon wieder steigern, oder dies zumindest ankündigen, versuchen die Marktteilnehmer noch, die Menge an Öl einzuschätzen, die unmittelbar auf dem Markt verfügbar sein könnte, so der Analyst Andy Lipow von Lipow Oil Associates. Aber die Märkte fragen sich: ‚Wie lange wird es tatsächlich dauern, bis die Lieferkette wieder einigermassen zur Normalität zurückkehrt?, fügt Lipow hinzu. Die Erwartungen der Experten diesbezüglich variiert dabei stark, während die weltweiten Ölreserven weiter sinken.
Bei der Bank BNP Paribas rechnet man derzeit nicht mit einer Rückkehr der Ölpreise zu den Niveaus, auf denen sie vor dem Iran Krieg lagen. Die Analysten der Bank sehen die Preismarke von 75 US-Dollar pro Barrel in einer Mitteilung als dauerhafte Untergrenze für die absehbare Zukunft. Diese Einschätzung begründen sie mit anhaltenden Ausfällen bei der Versorgung und einer höhere Nachfrage. Der Durchschnittspreis der Nordsee-Rohölsorte Brent hatte im Februar also vor Kriegsbeginn noch bei rund 69,40 Dollar gelegen (nach Settlementpreisen).
Zum Ende der Woche kommt nun auch wieder die Frage auf, wie lange die Strasse von Hormus überhaupt offen bleibt. Da nämlich im Libanon zwischen den israelischen Streitkräften und der Hisbollah-Miliz immer noch keine Waffenruhe herrscht, könnte das vorläufige Friedensabkommen schon zerbrechen, bevor die Verhandlungen über ein endgültiges Abkommen zwischen den USA und Iran überhaupt wirklich in Gang kommen. So wurde die erste Gesprächsrunde für das finale Abkommen, die heute im schweizerischen Bürgenstock stattfinden sollte, Medienberichten zufolge bereits verschoben, da der Iran in der Absichtserklärung eine Waffenruhe an allen Fronten - also auch im Libanon gefordert hatte.

Nachdem die Präsidenten der USA und des Iran die Absichtserklärung zwischen den beiden Ländern nun offenbar schon früher unterzeichneten, als Anfang der Woche angekündigt, geben die Futures an den Ölbörsen heute Morgen wieder nach. Schließlich bedeutet die Unterzeichnung nicht nur eine Einstellung der Kampfhandlungen, sondern auch die Aufhebung der US-Blockade iranischer Häfen und die Wiedereröffnung der Straße von Hormus für den internationalen Schiffsverkehr. Ein endgültiges Abkommen soll nun binnen 60 Tagen ausgehandelt werden.

"Obwohl die Märkte bereits mit einer schrittweisen Normalisierung des Schiffsverkehrs in der Straße von Hormus rechneten, bestand weiterhin ein erhebliches Risiko, dass die Verhandlungen in letzter Minute scheitern würden. Dieses Abkommen reduziert dieses extreme Risiko erheblich", erklärte Rajeev De Mello, Fondsmanager bei Gama Asset Management, die erneute Abwärtsreaktion gegenüber der Nachrichtenagentur Bloomberg.

Bereits seit Ende Februar war die wichtige Meerenge nahezu vollständig blockiert. Laut EIA und IEA dürfte eine nachhaltige Erholung der Öllieferungen, die über die Straße von Hormus abge-wickelt werden, im kommenden Jahr allerdings zu einem beträchtlichen Angebotsüberschuss führen. Während die EIA diesen in ihrem aktuellen Monatsbericht bei etwa 4 Mio. B/T sieht, geht die IEA sogar von 5 Mio. B/T aus. Haris Khurshid, Chief Investment Officer von Karobaar Capital LP, gibt jedoch auch zu bedenken: "Das Erzielen einer Einigung war der einfache Teil – der schwierigere Teil ist es, auszumachen, inwieweit die Störungen der letzten Monate von Dauer bleiben werden." Einige Änderungen (wie z.B. Exportrouten), die während der Blockade der Meerenge vorgenommen wurden, dürften laut Khurshid durchaus länger beibehalten wer-den.

Die weltweiten Ölbestände, die aufgrund der Angebotsausfälle aus einigen Ländern der Golfregion gesunken sind, dürften in naher Zukunft erst einmal noch unter Druck bleiben. Auch in den USA spiegelt sich der Rückgang des Angebots von Rohöl aus dem Nahen Osten in der Versorgungslage wieder. So gaben die landesweiten Rohölvorräte der USA vergangene Woche erneut beträchtlich nach und im Zentrallager in Cushing, Oklahoma, sind die Bestände mittlerweile so niedrig, dass der Betrieb des Lagers erschwert wird. Abhängig davon, wie lange die Erholung der Lieferströme über die Straße von Hormus dauert, könnte dies Experten zufolge auch die Rohölexporte der USA beeinträchtigen.
Im heutigen Tagesverlauf könnte unterdessen der festere Dollar die Ölpreise unter Druck bringen. Der Greenback hatte gestern Abend gegenüber dem Euro bereits einen Kurssprung ver-zeichnet. Zwar nahm die Fed wie erwartet bei ihrer jüngsten geldpolitischen Sitzung noch keine Zinsanhebung vor, allerdings machte der neue US-Notenbankchef Kevin Warsh deutlich, dass man gegen die hohe Inflation ankämpfen wolle. Darüber hinaus deuteten die aktuellen Prognosen der Fed-Mitglieder darauf hin, dass im laufenden Jahr noch mit einer Zinsanhebung zu rechnen ist.

Erstmals seit Anfang März lag das Settlement von Brent gestern wieder unterhalb der psychologisch wichtigen Marke von 80 Dollar pro Barrel. Und zumindest aktuell sieht es an den Ölbörsen so aus, als könnte der Preis der Nordsee-Rohölsorte heute noch weiter sinken.
Wir erleben eine massive Flucht der Investoren aus dem Markt, kommentiert Analyst Stephen Schork von der Schork Group den Preisrückgang, der sich seit der Aussicht auf eine Einigung zwischen den USA und dem Iran, die am Wochenende schliesslich bestätigt wurde, an den Ölbörsen ergeben hat. So wie wir zu Beginn des Konflikts im Nahen Osten einen regelrechten Kaufrausch erlebt haben, geschieht nun genau das Gegenteil, führt Schork aus. Seine Kollegin von Phillip Nova, Priyanka Sachdeva verweist derweil auf die geopolitische Risikoprämie, die die Marktteilnehmer seit Beginn des Iran-Kriegs eingepreist hatten und nun wieder auspreisen.
Hauptgrund dafür ist, neben der Einigung an sich, die Hoffnung am Markt, dass die Öllieferungen über die Strasse von Hormus bald wieder deutlich zunehmen, wenn die Meerenge am Freitag wie angekündigt wieder geöffnet wird. Das wichtige Nadelöhr, über das vor dem Krieg täglich Öllieferungen im Umfang von rund 21 Mio. Barrel abgewickelt wurden, soll freigegeben werden, sobald die Absichtserklärung ebenfalls am Freitag von den USA und dem Iran unterzeichnet wurde. Das schweizerische Aussenministerium gab gestern bekannt, dass die Unterzeichnung voraussichtlich in Bürgenstock bei Luzern stattfinden werde.
Im Hinblick auf die erwartete Öffnung der Strasse von Hormus gibt Parash Jain allerdings zu bedenken: Wir sprechen von einer schrittweisen Wiederaufnahme, nicht von einer sofortigen Rückkehr zur Normalität. Der Leiter der Transport und Logistikforschung bei HSBC Holdings Plc weltweit fügt in einem Interview mit Bloomberg Television hinzu: Das Letzte, was die Reedereien wollen, ist, zwei Monate damit zu verbringen, alle Schiffe umzuleiten, nur um dann zu erfahren, dass sie sie eigentlich wieder auf die ursprüngliche Route zurückverlegen müssen.
Denn es gibt immer noch einige Faktoren, die eine Öffnung der wichtigen Meerenge doch noch verhindern könnten, wie zum Beispiel Israels Militäroperationen im Libanon. Erst gestern hatte der iranische Aussenminister noch einmal betont, dass der Iran ein Abkommen ohne einen vollständigen Rückzug Israels aus dem Libanon, von wo aus die vom Iran unterstützte Hisbollah Miliz agiert, als hinfällig betrachte. US-Präsident Trump fühlte sich diesbezüglich gestern sogar genötigt, Israels Ministerpräsidenten Benjamin Netanjahu in einem Interview am Rande des G7-Gipfels zur Zurückhaltung im Libanon aufzufordern.

Nach dem Preisrutsch zum Wochenstart, mit dem der Ölmarkt das vorläufige Abkommen zwischen USA und Iran quittierte, bleiben die Anleger nun erst einmal wieder vorsichtig. Zwar überwiegt die Hoffnung auf ein Ende des Konfliktes, doch gleichzeitig sind bisher nur wenige Details zum Abkommen bekannt, während die Marktbeobachter gleichzeitig fürchten, dass die Rückkehr der Exporte durch die Straße von Hormus länger dauern wird als erhofft.

Bislang wurden die vollständigen Inhalte des „Memorandum of Understanding“ noch nicht bekannt gegeben und auch eine dauerhafte Waffenruhe ist noch nicht ausgehandelt. Das Dokument soll am Freitag in der Schweiz von beiden Seiten unterzeichnet werden. Weder Washington noch Teheran haben den Text der Absichtserklärung bislang veröffentlicht.

Unsicherheit herrscht am Markt vor allem bezüglich der Straße von Hormus. US-Präsident Trump beharrte gestern darauf, die Schifffahrtsroute werde bis Freitag wieder uneingeschränkt nutzbar sein. „Wir haben bereits jetzt viele Fahrspuren geöffnet“, sagte er beim G7-Gipfel in Frankreich. „Die Passage wird offen sein und es werden keine Gebühren erhoben.“ Er widersprach damit Meldungen aus dem Iran, denen zufolge das von Teheran eingeführte Mautsystem bleiben solle.

„Die Tücken könnten im Detail liegen. Solange all diese Details nicht bekannt sind, dürfte der Markt bei einem weiteren Abbau der Risikoprämie an den Energiemärkten vorsichtig bleiben“, kommentiert Tim Waterer, Chef-Marktanalyst bei KCM Trade.

Zeitgleich signalisieren Reedereien und Händler gleichermaßen, sie benötigten mehr Planungssicherheit, bevor sie ihre Schiffe wieder auf der Nahost-Route einsetzen. Energieverantwortliche aus den Golf-Anrainerstaaten berichten unterdessen von einer Flut an Kundenanfragen, die wissen wollten, ob und wenn ja wann Rohöl wieder durch die Meerenge transportiert werden könne.

Diese Frage ist allerdings nicht ganz einfach zu beantworten. Selbst bei Inkrafttreten der aktuellen Vereinbarung bleibt unklar, wie schnell die eingeschränkten Liefermengen wieder auf den Markt zurückkehren können. Klar scheint nur, dass die Rückkehr zur Normalität – sofern sie denn überhaupt möglich ist – eher länger als kürzer dauern wird.

„Der Weg zurück zu normalen Versorgungsströmen ist alles andere als einfach“, fasst Tony Sycamore von IG die Lage zusammen. Die Räumung von Seeminen, die Wiederherstellung eines umfassenden Versicherungsschutzes für die Schifffahrt sowie die Bereitschaft von Reedereien und Besatzungen, in die Golfregion zurückzukehren, würden Zeit in Anspruch nehmen. Gleiches gelte für die Wiederinbetriebnahme stillgelegter Förderanlagen und die Reparatur beschädigter Infrastruktur in der Region.

Inmitten all dieser Unsicherheiten fällt die fundamentale Einschätzung der Marktlage damit heute neutral aus. Während die Einigung auf ein Abkommen grundsätzlich ein Erfolg ist, werden sich die bestehenden Versorgungsprobleme nicht innerhalb weniger Tage und Wochen in Luft auflösen.

Die Ölpreise sind am Montag deutlich gefallen, nachdem die USA und der Iran gestern erklärt hatten, eine erste Vereinbarung zur Beendigung des Krieges und zur Wiederaufnahme des Schiffsverkehrs durch die Straße von Hormus erzielt zu haben. Brent und WTI rutschten damit zum Wochenstart auf den tiefsten Stand seit März ab.

Nach Angaben des pakistanischen Premierministers, dessen Land als Vermittler zwischen den Konfliktparteien fungiert hatte, werden die USA und der Iran am Freitag in der Schweiz eine Absichtserklärung unterzeichnen. Der iranische Vizeaußenminister Kazem Gharibabadi erklärte, der Wortlaut der Vereinbarung werde erst nach der Unterzeichnung veröffentlicht.

Während Trump die Einigung mit den Worten „Lasst das Öl wieder fließen!“ begrüßte, reagierten Händler und Analysten deutlich zurückhaltender. Sie verwiesen auf fehlende Details zum Abkommens, die Herausforderungen für die Schifffahrtsbranche bei der Wiederaufnahme der Durchfahrt durch die Straße von Hormus sowie den langen Zeitraum, der erforderlich sei, um die Ölproduktion wieder hochzufahren.

Schon in den letzten Wochen und Monaten hatten die Produzenten in der Region immer wieder gewarnt, dass eine vollständige Wiederherstellung der Fördermengen aufgrund technischer und geologischer Schwierigkeiten sowie infrastruktureller Schäden mehrere Monate in Anspruch nehmen könnte.

„Wir müssen zunächst verstehen, was diese Vereinbarung tatsächlich bedeutet“, kommentiert Marktexperte Chris Weston von der Pepperstone Group, gerade im Bezug auf die Straße von Hormus. „Selbst wenn die Meerenge am Freitag wieder geöffnet wird, könnten noch Minen vorhanden sein und Versicherer könnten hohe Prämien verlangen“, so Weston.

Bis der Verkehr durch die Straße von Hormus vollständig wieder aufgenommen werden kann, dürften tatsächlich noch einige Hindernisse zu überwinden sein. So bestätigte Donald Trump selbst, dass aktuell noch Minen in der Meerenge geräumt werden müssten. Zudem bleibt abzuwarten, wie bereitwillig der Iran auf sein zuletzt schon recht weit vorangetriebenes Mautsystem verzichten wird.

Dennoch überwiegt am Ölmarkt heute die Erleichterung, dass zumindest wieder große Schritte in die richtige Richtung gemacht wurden. Laut Tim Waterer von KCM Trade werde die zuvor in den Ölpreisen enthaltene geopolitische Risikoprämie nun „recht aggressiv abgebaut“. Die Händler preisten zunehmend die Aussicht auf eine Wiederherstellung der Öllieferungen ein.

Vivek Dhar von der Commonwealth Bank of Australia weist zudem darauf hin, dass es schon ausreichend wäre, wenn die Öllieferungen durch die Straße von Hormus nur 60% bis 70% des Vorkriegsniveaus erreichen würden, um den Ölmarkt wieder in die vor dem Krieg erwartete Überversorgung zurückzuführen. Damit wird der bullishe Effekt der noch bestehenden Marktunsicherheiten deutlich abgeschwächt.

Der Brent Rohölkontrakt startete an der ICE heute das erste Mal seit April wieder unterhalb von 90 Dollar, nachdem US-Präsident Trump am Donnerstagabend mitteilte, dass ein Abkommen mit dem Iran nur noch unterzeichnet werden müsse. Was Trumps nicht neuer Behauptung, dass ein Deal mit der Islamischen Republik quasi schon unter Dach und Fach sei, Gewicht verlieh, war die Absage weiterer Angriffe des US-Militärs auf Ziele im Iran, die er erst am Nachmittag angekündigt hatte.
Die für den Ölmarkt wichtigste erhoffte Folge eines Abkommens wäre die Freigabe der Strasse von Hormus, die die iranische Militärführung gestern infolge von neuen US-Angriffen wieder für komplett gesperrt erklärte. Die Meerenge wird offiziell geöffnet, sobald wir unterzeichnen was bald, sehr bald geschehen könnte, womöglich am Wochenende in Europa, so Trump zum Thema.
Die Blockade der strategisch wichtigen Meerenge, durch die vor dem Kriegsbeginn täglich rund 21 Mio. Barrel Öl verschifft wurde, hat die Ölversorgung aus der Golfregion erheblich beeinträchtigt. Und auch wenn es zuletzt zu einem Anstieg der Ölexporte über die Strasse von Hormus kam und die Ölproduzenten aus der Region versuchen, ihre Ausfuhren über alternative Exportrouten zu steigen, ist man laut dem Analysten Homayoun Falakshahi vom Informationsdienstleister Kpler noch weit von den Transitvolumina der Vorkriegszeit entfernt, sodass die Meerenge im Fokus der Marktteilnehmer bleibt.
Und während der Sprecher des iranischen Aussenministeriums Trump widerspricht und meint, einige Kernpunkte des Abkommens müssten noch geprüft werden, bleiben die Preise abhängig von den jeweils neuesten Schlagzeilen und Preissprünge jederzeit möglich. Die hohen Preisniveaus lasten derweil auf den Beständen, was sich auch im aktuellen Monatsbericht widerspiegelte, den die OPEC am Donnerstagnachmittag herausgab. Demnach gingen die Ölbestände der OECD-Länder im April im Vergleich zum Vormonat um 48 Mio. Barrel zurück und lagen mit 53,7 Mio. Barrel auch deutlich unter dem entsprechenden 5 Jahres-Durchschnitt.
Die Freigabe von strategischen Beständen scheint bislang noch nicht zu verhindern, dass die Verbraucherpreisinflation wieder deutlich anzieht. Dies wiederum ruft die Notenbanken auf den Plan. So hob die EZB gestern wie erwartet die Leitzinsen um 25 Basispunkte an, um der zunehmenden Verbraucherpreisteuerung entgegenzuwirken. Von der Fed erwartet sich der Markt zwar erst Ende des Jahres eine erste Zinsanhebung, insgesamt wirkt die Aussicht auf steigende Zinsen jedoch als tendenziell bearisher Faktor für die Ölpreise, da höhere Zinsen auch die Kreditkosten der Ölproduzenten steigen lassen. Während dieser Effekt etwas länger braucht, um sich durchzusetzen, könnte sich die Beeinträchtigung der Nachfrage durch die immer noch verhältnismässig hohen Ölpreise schneller durchsetzen, beispielsweise bei der Entwicklung der US-Nachfrage in der Sommer-Fahrsaison.

Nachdem die Rohölpreise an den Ölbörsen am Mittwochvormittag noch auf den niedrigsten Stand seit etwa drei Wochen gerutscht waren, wurden sie durch die erneute Eskalation des Konflikts zwischen den USA und Iran seit Mittwochnachmittag wieder um mehrere Dollar nach oben katapultiert. So notierte Brent heute zeitweise schon wieder oberhalb der psychologisch wichtigen 95 Dollar Marke, während WTI wieder weit oberhalb von 90 Dollar gehandelt wird.
Geht die EIA in ihrem aktuellen Monatsbericht, der am Dienstagabend erschien, noch davon aus, dass sich die Ver-sorgungslage am weltweiten Ölmarkt rasch normalisieren werden, sobald der Konflikt beendet und die Strasse von Hormus wieder frei ist, so ist die wichtige Meerenge zumindest nach Angaben der iranischen Militärführung - nun erst einmal komplett gesperrt. Dies schürt bei den Marktteilnehmern die Befürchtungen, dass die Unterbrechung der über die Wasserstrasse abgewickelten Öllieferungen länger anhalten könnten als erhofft.
Zwar erklärte US-Präsident Trump am gestrigen Mittwoch, die US-Streitkräfte hätten eine geheime Mission durch-geführt, die den Transport von 100 Millionen Barrel durch die Meerenge ermöglicht habe, und von einer Vollsper-rung der Strasse von Hormus will das US-Zentralkommando im Nahen Osten nichts wissen, der Markt preist ange-sichts der erneut gestiegenen Spannungen aber dennoch wieder einen höheren Risikoaufschlag ein.
Unterdessen greifen Staaten weiterhin auf ihre Rohölreserven zurück, um den Preisanstieg zu bremsen. So haben die USA in den vergangenen Monaten umfangreiche Mengen aus den strategischen Ölreserven (SPR) freigegeben. Laut DOE nahmen die SPR in der Woche zum 5. Juni erneut beträchtlich ab und könnten bereits kommende Woche den niedrigsten Stand seit über 40 Jahren verzeichnen, sollten sie in dem Tempo weiter sinken. Aber nicht nur die USA, auch China zapft seine Vorräte an, was die Rohölimporte des Landes dezimiert.
Laut Analyst Tamas Varga von PVM ist die Mehrheit der Marktteilnehmer zwar überzeugt, dass das weltweite Ölan-gebot im Verhältnis zur Nachfrage nicht in ein unbewältigbares Defizit abrutschen wird, sein Fachkollege Robert Yawger befürchtet hingegen, dass wir uns einem Wendepunkt nähern, der den Preis pro Barrel wieder über die symbolische Marke von 100 Dollar treiben könnte.

Erst am Montag hatte US-Präsident Trump noch einmal bekräftigt, dass es bald ein Abkommen mit dem Iran geben dürfte. Am Dienstagabend ordnete er dann einen Vergeltungsschlag gegen den Iran an, da der Iran hinter dem Abschuss eines Militärhubschraubers in der Nähe der Straße von Hormus vermutet wurde. Die Reaktion Teherans folgte auf dem Fuße und so zeigt sich wieder einmal, wie fragil die Lage im Nahen Osten immer noch ist, auch wenn es nach den gegenseitigen Angriffen Israels und Irans vom Wochenende Anfang der Woche zumindest kurzzeitig noch nach einer Entspannung aussah.

Wie stark die Preise der Kontrakte an ICE und NYMEX heute noch steigen, bleibt abzuwarten. Der Preissprung, den die Kontrakte am frühen Dienstagabend vollzogen, reichte nicht aus, um die vorangegangenen Verluste vollständig einzuholen. Allerdings dürften viele europäische Trader da auch bereits im Feierabend gewesen sein. "Die Angriffe unterstreichen einmal mehr, dass ein Abkommen mit dem Iran weiterhin in weiter Ferne liegt", meint Analyst Saul Kavonic von MST Marquee zu den jüngsten Ereignissen, der jedoch anfügt: "Der Markt schöpft jedoch etwas Zuversicht daraus, dass die Angriffe verhältnismäßig bleiben und keinem umfassenden Angriff gleichkommen, was darauf hindeutet, dass der Wille, ein Abkommen dem Krieg vorzuziehen, weiterhin besteht."

Die EIA geht in ihrem aktuellen Monatsbericht, den sie am frühen Dienstagabend veröffentlichte, davon aus, dass die Beeinträchtigung des internationalen Schiffsverkehrs in der Straße von Hormus das globale Angebot wohl stärker in Mitleidenschaft ziehen dürfte, als bisher erwartet. Für das laufende Jahr rechnet die Behörde mittlerweile mit einem Angebotsdefizit von -3,9 Mio. B/T, was deutlich gravierender ist als die Unterversorgung von -1,3 Mio. B/T, die noch im Monatsbericht von Mai prognostiziert worden war.

Allerdings erwartet die EIA auch eine rasche Erholung des Marktes, ist der Konflikt erst einmal gelöst und die Meerenge wieder gut befahrbar. Für 2027 stellt die Behörde daher einen Angebotsüberschuss von +4 Mio. B/T in Aussicht, statt der im Mai-Report noch erwarteten +0,1 Mio. B/T. Wirklichen Auftrieb gab der aktuelle Monatsbericht der EIA den Ölpreisen gestern daher nicht, zumal die bullishen Faktoren von den Marktteilnehmern im Vorfeld auch schon weitestgehend eingepreist gewesen sein dürften.

Wie sich die Angebotslage in den USA auf kurze Sicht zuletzt entwickelt hat, wird heute um 16:30 Uhr der Wochenbericht des DOE zeigen. Das API meldete gestern in seinen Schätzungen einen weiteren nennenswerten Rückgang bei den landesweiten Rohölvorräten, was erneut mit umfangreichen Exporten zusammenhängen könnte. Eindeutige Aufschlüsse über die Entwicklung der US-Nachfrage in der vergangenen Woche lassen die API-Daten nicht zu.

Mit der vorsichtigen Annäherung zwischen dem Iran und Israel kann der Ölmarkt wieder ein wenig durchatmen. Der israelische Ministerpräsident Benjamin Netanjahu erklärte, Israel werde seine Angriffe auf Iran vorerst einstellen, behalte sich jedoch eine Reaktion vor, sollte Teheran erneut angreifen. Ähnliche Signale kamen von iranischen Medien.

Damit ist das Risiko weiterer Eskalationen zwar längst nicht gebannt, doch am Ölmarkt hält man sich an der Hoffnung fest, dass es unter diesen Umständen zumindest theoretisch noch eine Chance auf ein Abkommen mit dem Iran gibt. Immerhin Donald Trump scheint nach wie vor fest daran zu glauben und verspricht schon seit Wochen, dass die Einigung in wenigen Tagen erreicht sei.

Zuletzt hatte die Zuspitzung der Angriffe in der Region die breiteren Verhandlungen zur Beendigung des Konflikts belastet. Zwar hält eine fragile Waffenruhe bislang offiziell an, doch die militärischen Aktivitäten hatten in den letzten Tagen wieder zugenommen und die Straße von Hormus bleibt aufgrund der doppelten Blockade durch Teheran und Washington faktisch geschlossen.

„Die jüngste Unterbrechung direkter Angriffe sorgt zwar für etwas Erleichterung, doch die Investoren sind nicht überzeugt, dass die Waffenruhe Bestand haben wird“, kommentiert Tim Waterer, Marktanalyst bei KCM Trade. Die Märkte preisten weiterhin erhebliche Unsicherheit ein und gingen nicht von einer dauerhaften Lösung aus.

Auch Tony Sycamore, Marktanalyst bei IG, verweist auf die anhaltenden Risiken: „Die Aussetzung der israelisch-iranischen Angriffe hat zwar verhindert, dass die Lage weiter eskaliert, das geopolitische Umfeld bleibt jedoch angespannt und ein dauerhafter Friedensschluss ist weiterhin nicht in Sicht.“ Laut Tim Waterer sei die entscheidende Frage ohnehin, ob „die aktuellen Bemühungen zur Deeskalation in eine langfristige Lösung münden oder lediglich eine weitere vorübergehende Ruhephase darstellen“.

Selbst im Fall eines Friedensabkommens zwischen den USA und Iran würden zahlreiche Hindernisse einer raschen Normalisierung der Öllieferungen entgegenstehen. So müssten unter anderem Minen in der Straße von Hormus geräumt, stillgelegte Förderfelder wieder in Betrieb genommen und Schäden an der Energieinfrastruktur repariert werden, die durch Drohnen- und Raketenangriffe entstanden sind..

Der Ölmarkt bleibe weiterhin stark von aktuellen Schlagzeilen und geopolitischen Entwicklungen geprägt, kommentiert Analyst Al Salazar von Enverus. Nach seiner Einschätzung müssten die Preise eigentlich deutlich im dreistelligen Dollarbereich liegen, um die niedrigen Lagerbestände vollständig widerzuspiegeln.

Wie es um die Lagerbestände in den USA bestellt ist, werden diese Woche wieder die Ölbestandsberichte zeigen, die in den letzten Wochen klare Angebotsknappheiten signalisiert hatten. Den Anfang macht heute Abend das API mit seinen Prognosen, die am Ölmarkt allerdings eher als Stimmungsbarometer gelten. Mehr Durchschlagskraft dürfte dann morgen der offiziel-le DOE-Bestandsbericht haben.

Die Lage am Persischen Golf hat sich seit dem Wochenende weiter verschärft, nachdem Israel offenbar heute Nacht militärische Ziele im Iran angegriffen hat. Vorausgegangen waren Raketenangriffe der Islamischen Republik. Die jüngste Eskalation gefährdet die ohnehin fragile Waffenruhe im Nahen Osten und erschwert die laufenden Bemühungen um ein Ende des Krieges. Einzig Donald Trump scheint noch fest an eine bevorstehendes Abkommen mit dem Iran zu glauben.

„Die Eskalation zwischen Israel und Iran an diesem Wochenende zeigt erneut, wie fragil die Waffenruhe ist“, warnt Marktexperte Andy Lipow von Lipow Oil Associates. Eine Verschärfung der Kampfhandlungen erhöhe das geopolitische Risiko, dass die Straße von Hormus länger als erwartet geschlossen bleibe. Zudem steige die Wahrscheinlichkeit, dass der Iran weitere Maßnahmen ergreifen könnte, um den Schiffsverkehr im Roten Meer einzuschränken.

Das US-Zentralkommando (CENTCOM) teilte am Sonntag mit, zwei iranische Kampfdrohnen abgeschossen zu haben, die eine Gefahr für den internationalen Schiffsverkehr in der Straße von Hormus dargestellt hätten. Zuvor waren am Freitag sechs ballistische Raketen auf Bahrain und Kuwait abgefeuert worden. Diese seien abgefangen worden. Die USA griffen ihrerseits iranische Küstenradaranlagen zur Überwachung des Seeverkehrs an.

Mehrere Streitpunkte stehen einem Friedensabkommen zwischen Washington und Teheran weiterhin im Weg. Dazu gehört insbesondere die Forderung nach einer Waffenruhe zwischen Israel und dem Libanon. Der Iran macht diese zur Voraussetzung für eine umfassendere Einigung. Zwar hatten beide Länder in der vergangenen Woche einer Waffenruhe zugestimmt, die vom Iran unterstützte Hisbollah-Miliz lehnte die Vereinbarung jedoch ab. Die Gefechte zwischen israelischen Streitkräften und der Hisbollah setzten sich entsprechend über das Wochen-ende fort.

„Der Markt hat unterschätzt, wie weit die beteiligten Parteien tatsächlich noch voneinander entfernt sind“, kommentiert Haris Khurshid von Karobaar Capital. Die Märkte schwankten weiterhin zwischen der Hoffnung auf eine Einigung und der Realität, dass keine der Konfliktparteien ihre grundlegende Position wesentlich verändert habe. „Jedes Mal, wenn der Optimismus den Tatsachen etwas zu weit voraus eilt, schnalzt der Ölpreis wieder nach oben", so der Experte.

Und selbst im Falle eines Friedensabkommens zwischen den USA und dem Iran dürfte eine Rückkehr zur Normalität mit erheblichen Schwierigkeiten verbunden sein. So müssten unter anderem Seeminen in der Straße von Hormus geräumt werden. Vorübergehend stillgelegte Förderanlagen könnten Monate benötigen, um den Betrieb wieder aufzunehmen. Hinzu kommen Schäden an der Energieinfrastruktur, deren Reparatur Monate, wenn nicht sogar Jahre dauern könnte.

Die Entscheidung der OPEC+ vom Wochenende, ihre Fördermengen auch im Juli um 188.000 B/T zu erhöhen, kann in diesem Zusammenhang höchstens als Symbolpolitik bezeichnet werden. Das Bündnis hält schon seit Beginn der Sperrung der Straße von Hormus an seiner Förderstrategie fest und baut die freiwilligen Förderkürzungen der letzten drei Jahre ab – zumindest auf dem Papier.

Saudi-Arabien selbst – größter Produzent innerhalb des Kern-Bündnisses OPEC – reagiert hin-gegen mit seiner Preispolitik wieder verstärkt auf die neuen Gegebenheiten und hat seine Juli-Preise vor allem für den europäischen Raum, aber auch für den Hauptabnehmer Asien drastisch gesenkt. Mit +9,50 Dollar für die Hauptsorte Arab Light gegenüber der regionalen Referenzsorte liegt der Preis in Asien allerdings weiter auf vergleichsweise hohem Niveau.

Am gestrigen Donnerstag zogen sich die Ölpreise von den Hochs, die sie zur Wochenmitte verzeichnet hatten, erst einmal wieder zurück. Für Verkaufsdruck sorgte dabei die Einigung zwischen Israel und Libanon auf eine Umsetzung einer Waffenruhe im Libanon, die die beiden Parteien bei Gesprächen am Vortag getroffen hatten. Am Nachmittag weckte ein Post von US-Präsident Trump dann noch einmal Hoffnungen, dass es auch zwischen den USA und Iran bald ein Abkommen geben könnte.
Der Rückgang des WTI-Preises von den Höchstständen von über 110 US-Dollar vor der Waffenruhe auf das Niveau im unteren 90-Dollar-Bereich war die sprichwörtliche ‚tief hängende Frucht, ein Signal für die Erleichterung am Ölmarkt darüber, dass der offene Krieg beendet ist und die Infrastruktur der Ölindustrie in der Region weitgehend unbeschadet geblieben ist, kommentierte der Analyst Pavel Molchanov von Raymond James die gestrige Preisentwicklung, gab jedoch auch zu bedenken: Weitere Preisrückgänge werden von einer deutlichen Erholung des Schiffsverkehrs in der Strasse von Hormus abhängen.
Davon abgesehen trugen technische Faktoren dazu bei, dass die Preise an den Ölbörsen gestern mit einer deutlichen Abwärtskorrektur auf die Meldungen zum Libanon reagierten. Am letzten Handelstag der Woche hat sich die Lage aus fundamentaler Sicht auch schon wieder geändert, da die Hisbollah die von Israel und Libanon vereinbarte Waffenruhe ablehnt. Vollständig wird der Risikoaufschlag, der durch den Nahostkonflikt entstanden ist, von den Marktteilnehmern nach Einschätzung der Analystin Charu Chanana von Saxo Markets vorerst wohl auch nicht ausgepreist. Händler können einen Teil des kriegsbedingten Aufschlags herausnehmen, wenn die Schlagzeilen konstruktiv klingen; doch solange es vor Ort keine echten Fortschritte gibt, lässt sich kaum sagen, dass die Risikoprämie verschwunden ist, so die Expertin.
Im weiteren Tagesverlauf werden neben den Entwicklungen im Nahen Osten auch die offiziellen US-Arbeitsmarktdaten für Mai in den Fokus rücken. Sollten diese wie schon der Bericht des ADP von Mittwoch - ein kräftigeres Beschäftigungswachstum und vor allem auch einen stärker als erwarteten Anstieg der Durchschnittlichen Stundenlöhne zeigen, dürfte dies die Erwartungen des Marktes hinsichtlich einer Fed-Zinsanhebung nach vorne rücken. Dies käme dem Dollar zugute und würde die Ölfutures erneut unter Druck geraten lassen.
Gespannt sind die Trader ausserdem auf die nächste Vollversammlung der OPEC und die OPEC+-Sitzung, die am Sonntag stattfinden. Die OPEC bleibt laut Generalsekretär Haitham Al-Ghais trotz der aufgrund des Iran-Kriegs höheren Ölpreise im Hinblick auf die Nachfrageentwicklung optimistisch. So rechnet die Organisation für 2026 weiterhin mit einem Nachfragewachstum von +1,2 Mio. B/T.

In der ersten Wochenhälfte hatte die Sorge um eine erneute Eskalation des Nahostkonflikts die Rohölpreise an den Börsen wieder nach oben getrieben. Am gestrigen Mittwoch kletterten die Preise der Frontmonatskontrakte von Brent und WTI zeitweise sogar über die Hochs der Vorwoche, wozu auch die vom API gemeldeten, signifikanten Abbauten bei den US-Rohölvorräten sowie weitere ukrainische Drohnenangriffe auf Ziele der russischen Öl- und Militärinfrastruktur beitrugen.

Die Befürchtungen hinsichtlich einer erneuten Eskalation im Nahen Osten nahmen nun wieder etwas ab, nachdem sich Israel und Libanon auf die Umsetzung eines Waffenstillstands geeinigt haben und der iranische Außenminister Abbas Araghtschi angab, dass Teheran seine Kommunikation mit Washington nicht abgebrochen habe. Allerdings warnte er auch, dass der Iran seine Angriffe auf Ziele in Israel wiederaufnehmen könnte, sollte Beirut wieder von Israel angegriffen werden.

Der Fokus der Marktteilnehmer liegt derweil weiterhin auf der Straße von Hormus, die laut US-Präsident Trump "unverzüglich" geöffnet werden könne, sobald der Iran eine Absichtserklärung zur Beendigung der Kampfhandlungen unterzeichne. Einige Bereiche der für den internationalen (Öl-) Handel wichtigen Meerenge müssten jedoch laut Trump zunächst geräumt werden, "auch von Minen".

Selbst bei einer sofortigen Öffnung der Straße von Hormus für den internationalen Schiffsverkehr wird es den Analysten zufolge mehrere Monate dauern, bis sich die Lieferungen, die über die Meerenge abgewickelt werden, wieder normalisieren. Und so zehrt der Konflikt vorerst weiterhin an den Beständen. Dies zeigte am gestrigen Mittwoch auch der wöchentliche Ölmarktbericht des US-Energieministeriums, der bei den Rohölvorräten der Vereinigten Staaten für die Woche zum 29. Mai einen Rückgang um satte -8 Mio. Barrel auswies. Dieser signifikante Rückgang kam nicht zuletzt auch durch den Anstieg der Rohölexporte zustande. Die ausgeführten Mengen kompensieren dabei auch die Ausfälle von Lieferungen aus dem Nahen Osten, die durch die Beeinträchtigung des Schiffsverkehrs in der Straße von Hormus entstanden.

Die Unsicherheit über den Stand der Friedensgespräche zwischen den USA und dem Iran hält an und hat erneut das Risiko einer langfristigen Einschränkung der Energieversorgung aus dem Persischen Golf erhöht. Gestern waren die Ölpreise in die Höhe geschossen, nachdem Teheran Berichten zufolge die Gespräche mit Washington ausgesetzt habe. Später gaben die Preise einen Teil ihrer Gewinne wieder ab, nachdem US-Präsident Donald Trump erklärt hatte, die Verhandlungen würden fortgesetzt.
Dem Ölmarkt fehlt dennoch Klarheit über eine mögliche Verlängerung der derzeitigen Waffenruhe sowie über die künftige Sicherheit der Transporte durch die Straße von Hormus. Noch letzte Woche waren die Preise gefallen, nachdem eine Einigung zwischen den USA und Iran tatsächlich greifbar schien.
Und nun, nur wenige Stunden später, sieht alles danach aus, als würden die Verhandlungen scheitern und als könnte zusätzlich zur Strasse von Hormus auch noch die Meerenge Bab el-Mandab im Roten Meer blockiert werden. Hier hatten die aus dem Jemen agierenden Huthi Milizen schon 2024, nach Israels Angriff auf Gaza, für massive Störun-gen des globalen Tankerverkehrs gesorgt. Beide Wasserstrassen gelten als zentrale Routen für den weltweiten Öl-export.
Solange sich die Transporte durch die Strasse von Hormus nicht vollständig normalisiert haben und der Verlauf der US-iranischen Verhandlungen ungewiss bleibt, dürften die Ölpreise auf hohem Niveau verharren und starken Schwankungen unterliegen, kommentiert Marktanalystin Linh Tran von XS.com die Lage.
Ähnlich äussert sich Tony Sycamore von IG: Angesichts der hohen Schlagzeilendichte aus dem Nahen Osten dürften die Ölpreise volatil bleiben, bis es klarere Hinweise auf Fortschritte bei einem Friedensabkommen gibt.